蒙娜丽莎集团股份有限公司（简称“蒙娜丽莎”）被许多人所熟悉，在多个城市的居然之家，都能看见其售卖各类瓷砖的经销店。

2022年，受房地产行业危机影响，蒙娜丽莎出现上市以来首次亏损。6月10日，在对深交所的问询回复中，蒙娜丽莎提到，不仅是货款，先前给部分房企交的履约保证金也收回困难，不少已采取“以房抵债”方式。

据了解，蒙娜丽莎以经销渠道和战略工程渠道为主，2022年两者在营业收入中的占比分别为57.87%和42.13%。其中，经销渠道的营收同比略增，但战略工程渠道（房企客户为主）同比去年则下降23.13%。蒙娜丽莎表示，对于经营风险较大的房企，已主动收缩合作订单。

一位家居企业的负责人分析，“收债难”是多个家居建材企业面临的难题，对以“经销渠道”为主的企业影响不大，因为经销商是直接把货卖给大众客户。但对于比较倚重工程渠道的企业来说，影响会很大。

债款难收 被动要房

2017年上市以来，蒙娜丽莎每年盈利，2022年度首次出现亏损。2022年，蒙娜丽莎营业总收入62.29亿元，同比下降10.85%，归母净利润为-3.81亿元，同比骤降221.13%。

蒙娜丽莎为何会在2022年度陷入亏损？6月10日的公告中，蒙娜丽莎提到，有一方面原因是，从2021年开始，房企客户出现应收款项逾期，进入2022年，应收款项逾期的房企客户越来越多，逾期金额也越来越大。

2022年的年报中，蒙娜丽莎曾提过到，为加强地产工程的风控管理，成立了专责小组追收货款。6月10日，在经过一个月的准备之后，蒙娜丽莎回复了深交所的问询。在最新的回复中，蒙娜丽莎首先详述的，就是“计提信用减值”情况。

知名财税审专家、江苏四维咨询集团首席咨询师刘志耕分析，蒙娜丽莎之所以计提信用减值，是在研判相关房企客户的信用和还款能力后，认为很可能有一部分欠款无法收回，因此，需要对这部分预计无法收回的欠款作为坏账损失进行处理。

记者注意到，蒙娜丽莎所列计提信用减值的前10大房企客户，均为中国知名房企，以上市公司为主。

蒙娜丽莎把相关“问题房企”客户分为四个等级，分别进行100%、80%、50%、30%的计提信用减值。根据2022年报，蒙娜丽莎计提信用减值损失约5.7亿元。面对深交所的疑问，蒙娜丽莎认为，此次计提信用减值“合理、谨慎”，符合行业情况。

不过，刘志耕分析，蒙娜丽莎计提信用减值准备的前10大房企客户中，有两家房企净资产负债率超过300%，另有一家房企的净资产负债率也高达185%。综合来看，蒙娜丽莎部分房企客户的减值准备金额可能还会增加。

另外，刘志耕提到，应收账款的收回有一定的时间期限，譬如两年、三年或者五年，在收回之前，这些账款所占用的资金资本也在持续发生。上述原因，都将影响到蒙娜丽莎未来盈利。

参阅2022年报，记者看到，蒙娜丽莎年度应收账款账面余额15.98亿元，坏账准备余额约为5.98亿元。

按照行业交易惯例，蒙娜丽莎与房企合作，为表明有按时交付货品的能力，会给房企支付一笔履约保证金，但目前，不少履约金也预计难以收回。

记者注意到，蒙娜丽莎给每个房企客户交纳的履约金，从几百万元到几千万元不等。而这些拿不回来的履约金，蒙娜丽莎经过综合考虑，也和房企客户实施了“以房抵债”方式。

通过年报，记者获悉，截止今年3月25日，蒙娜丽莎签订以房抵债的协议约7.99亿元。

经销模式带来危机？

蒙娜丽莎的销售模式，主要分为经销渠道和战略工程渠道，这两种渠道的营收分别占总营收的57.87%和42.13%。2022年，蒙娜丽莎的经销渠道收入比去年同期增加0.96%，但战略工程渠道收入却下降23.18%。

度过亏损的2022年，在2023年第一季度，蒙娜丽莎实现营业收入11.01亿元。其中，经销业务收入6.85亿元，同比增长21.57%，但工程业务收入4.16亿元，同比减少16.75%。

从2023年第一季度的情况来看，经销业务比工程业务更“靠谱”。近期，天风证券分析，蒙娜丽莎2023年第一季度营业收入同比有所增长，得益于公司销售机构的持续优化，经销端业务恢复较好并实现同比增长。

家居企业的负责人唐会（化名）表示，收债难，是当前多个家居建材企业面临的难题，尤其是倚重“工程业务”的建材企业，受房企拖累会更严重。

唐会表示，有的家居建材企业，主要以经销商渠道为主，如果经销商有坏账，这笔债也不会算到上市企业的报表上。经销商的采购虽然不能和房企的大宗采购相提并论，但胜在经销商数量庞大，譬如有企业经销商数量高达五六千家。

蒙娜丽莎在多个居然之家都有经销店，近日，记者注意到，有消费者在黑猫平台投诉，称哈尔滨市居然之家爱建店蒙娜丽莎瓷砖购买岩板时，销售人员以大板砖冒充岩板等问题。

记者曾就相关问题给蒙娜丽莎发送了采访提纲，但至发稿前，未收到回复。